证券开户境内银行间市场月均即期询价外汇成交

　　证券开户境内银行间市场月均即期询价外汇成交375亿美元10月7日，邦度外汇经管局统计数据显示，截至2025年9月末，我海外汇储藏范畴为33387亿美元，较8月末上升165亿美元，升幅为0.5%。这是我海外汇储藏一口气两月站上3.3万亿美元大合，创2015年12月以后最高。

　　邦度外汇局呈现，2025年9月，受合键经济体宏观经济数据、钱银计谋及预期等要素影响，美元指数小幅振撼，环球金融资产价值总体上涨。汇率折算和资产价值蜕化等要素归纳效率，当月外汇储藏范畴上升。我邦经济保留总体安定、稳中有进，高质地进展获得新成绩，有利于外汇储藏范畴保留根基安谧。

　　东方金诚首席宏观阐发师王青解读称，9月末外储范畴展现必然幅度上升，合键受环球金融资产价值上涨策动。受美联储重启降息等策动，9月环球合键股指遍及上行，美债收益率走低，美债价值上扬，策动我海外储投资的金融资产估值扩展。从汇率折算角度来看，9月末美元指数环比仅下跌0.03%，根基保留稳固，这意味着美元资产估值上升的影响正在9月明显消退，导致外储范畴升幅较上月的0.91%明明收窄。

　　黄金储藏方面，央行一口气第11个月增持黄金。同日，央行通告数据显示，9月末黄金储藏报7406万盎司，环比扩展4万盎司。同期，伦敦现货黄金价值展现强劲，全月累计涨幅为11.6%，鼎新2009年12月以后单月展现。

　　值得留神的是，9月展现强劲的黄金正在10月陆续绽放光彩。10月7日，纽约期金史乘初次冲破4000美元/盎司，年内涨逾50%。现货黄金一度冲高至3977.45美元/盎司，续创史乘新高。

　　邦度金融与进展尝试室特聘高级咨议员庞溟告诉记者，黄金正在避险、抗通胀、永恒保值增值等方面存正在弗成替换的好处，兼具金融和商品的众重属性，我邦央行胀动邦际储藏众元化、正在组合设备中参预和动态安排黄金储藏的策略操作不会转移，一连增持黄金的计谋倾向也不会转移。

　　但是，庞溟也提到，9月黄金储藏环比扩展4万盎司，低于近几个月环比扩展6万到7万盎司的秤谌，显示出央行陆续正在优化储藏布局、增加黄金储藏范畴和限度增持本钱等方针间获得动态均衡，以更好地举办投资组合滚动性经管、规避地缘政事不确定性和墟市危机、对冲其他种别金融资产动摇性。

　　中邦民生银行首席经济学家兼咨议院院长温彬告诉记者，受资产价值蜕化与汇率动摇归纳影响，9月末外储环比小幅上涨0.5%至33387亿美元。此中，美联储降息靠山下的环球金融资产价值上涨是9月外汇储藏回升的合键推手。9月份，受就业数据疲软影响，美联储依期降息25个基点，联邦基金利率方针区间下调至4.00%-4.25%，环球资产价值具体上涨，美元则低位振撼。

　　资产价值方面，以美元标价的已对冲环球债券指数上涨0.7%，美股延续强势上涨，9月份美邦标普500指数上涨3.5%。美联储降息向环球开释滚动性，合键经济体股市保留高景气，日经指数上涨5.4%，欧洲斯托克指数上涨1.2%，股债双强对外储变成支柱。汇率方面，9月份，美元指数险些收平于月初的97.8，加之前期墟市对美联储降息已有充满订价，美元阶段性下跌压力根基开释。

　　王青坦言，按差别法式测算，目下我邦略高于3万亿美元的外储范畴都处于适度敷裕秤谌。归纳商酌各方面要素，改日外储范畴希望保留根基安谧。正在外部境遇动摇加大的靠山下，适度敷裕的外储范畴将为保留公民币汇率处于合理平衡秤谌供应紧张支柱，也能成为抵御百般潜正在外部膺惩的压舱石。

　　中银证券环球首席经济学家管涛还视察到，近期公民币汇率中心价、正在岸价、离岸价“三价合一”趋向明明，显示墟市对汇率的预期根基安谧。9月当月，中心价与正在岸即期汇率偏离幅度降至近三个月新低，境外里即期汇率延续强弱互现式样，月均偏离幅度陆续收敛；同期，境内银行间墟市月均即期询价外汇成交375亿美元，环比淘汰6%。

　　瞻望下半年，温彬呈现，美邦特朗普政府所谓“对等合税”计谋根基落地，大都经济体税率低于4月份最初设定的秤谌，中美生意议和亦稳步胀动，邦际生意境遇的不确定性有所收敛，叠加我邦生意伙伴众元化、出口商品布局优化，出口陆续阐发安谧跨境资金滚动的根基盘效率。

　　温彬还称，跟着我邦稳步增加金融墟市盛开、拓宽跨境投融资渠道，公民币众元化资产设备效用凸显，境内证券墟市对外资吸引力希望陆续加强。我邦经济保留总体安定、稳中有进，高质地进展获得新成绩，有利于外汇储藏范畴保留根基安谧。

　　黄金储藏方面，2025年9月末官方黄金储藏一口气第十一个月扩展，但增量一口气第七个月处于低位，相符墟市预期。

　　王青告诉记者，9月美联储克复降息，美邦政府一连对美联储钱银计谋独立性施加压力，加之环球地缘政事危机居高不下，策动当月邦际金价涨幅明明增加。由此，9月央行增持黄金范畴降至2024年11月克复增持以后的最低秤谌。

　　他进一步指出，近期央行陆续增持黄金，合键出处是美邦新政贵寓台后，环球政事、经济形象展现新蜕化，邦际金价有恐怕正在相当长一段工夫内易涨难跌。这意味着从限度本钱角度启程暂停增持黄金的需要性降落，而从优化邦际储藏布局角度增持黄金的需求上升。原形上，正在金价迭革新高的大靠山下，本年以后，央行增持黄金的节律具体展示放缓态势。2025年1月至9月，央行增持黄金储藏量按次为16、16、9、7、6、7、6、6、4万盎司。

　　瞻望改日，王青判决，从优化邦际储藏布局、稳慎结实胀动公民币邦际化以及应对目下邦际境遇蜕化等角度启程，改日央行增持黄金仍是大倾向。截至2025年9月末，我邦官方邦际储藏资产（合键由外汇储藏和黄金储藏组成）中黄金的占比为7.7%，明明低于15%安排的环球均匀秤谌。改日需求陆续增持黄金储藏，适度减持美债。其它，黄金是环球平常采纳的最终支出机谋，央行增持黄金或许加强主权钱银的信用，为胀动公民币邦际化成立有利前提。

　　众目睽睽的是，受美邦联邦政府“停摆”危境一连、墟市对美联储改日众次降息预期加强，以及环球众个地域地缘冲突一连等要素影响，邦际金价近期持续鼎新史乘新高。10月7日，现货黄金一度冲高至3977.45美元/盎司，隔绝4000美元大合仅有一步之遥。受邦际金价上涨等要素策动，邦内黄金饰品价值也遍及冲破1100元/克。截至目前，周生生足金饰品价值涨至1157元/克，周大福、六福珠宝、潮宏基等足金饰品价值为1155元/克，均较前一日上涨16元/克。

　　与此同时，局部投资机构对金价的后续走势照旧保留高度乐观。比方，高盛将2026年12月金价预估上调至4900美元/盎司，先前预估为4300美元。估计2025年和2026年各邦央行的黄金净采办量将辨别均匀为80吨和70吨，由于新兴墟市央行恐怕会陆续通过增持黄金来告终外汇储藏的布局性众元化。

　　又如，瑞银近期发外陈说称，黄金墟市目前偏向于看涨行情，估计到2026年年中金价将升至4200美元/盎司。瑞银以为，美元走弱、央行肆意采办黄金以及ETF投资扩展等要素对金价组成利好，同时提倡黄金正在投资组合中的设备比例为5%安排。

　　宇宙黄金协会中邦区CEO王立新指示，短期内的金价走势难以预测，也未必会带来明明的投资收益，不提倡个别投资者继承黄金短线炒作的心态投资黄金。但从永恒来看，自布雷顿丛林体例瓦解、金价墟市化以后的数十年间，美元金价的均匀年回报率约正在8%安排。正在其看来，应将黄金行动一种精确的投资避险器材，遵照差别的诉求，依据比例正在资产分派中设备黄金。以均衡型的投资者为例，资产组合中保留5%到10%安排的黄金投资配比是斗劲相宜的。