但外汇保证金交易主要还是通过互联网进行交易

　　但外汇保证金交易主要还是通过互联网进行交易_外汇交易在哪里开户较新的音讯，据上周FXWeek报道，正在纽约举办的FXWeek美邦聚会的一个讲话解释，算

　　法买卖的增加显然改观了外汇墟市的矫健水准。据相合专家称，算法买卖会进一步加大外汇墟市的买卖

　　量。模范的算法买卖体系是一个高科技产物，它能衔尾到众个ECN（电子通信汇集）。算法买卖行业为

　　扫数墟市供给了无缝的滚动性。因为缺乏正经的拘押机合，经纪公司的资金能力带来的买卖者的资金安

　　掉队的买卖科技使得该外汇经纪商坚持着守旧的谋划形式，即成为客户的敌手，与客户合法对冲。

　　他们兜揽生意的要紧广告标语即是“零佣金、低点差”。实质上，高达3到6个点的点差及被经纪公司

　　吃下票据的守旧买卖形式让这种买卖科技正在高速成长的电子时期变得掉队。客户的糊口才略很低，亏钱

　　是常态，获利是小概率事故。如许的经纪商只可无间地开荒新客户资源，例如去像中邦如许还没有正经

　　的司法外率的新地方去寻求新客户资源。这即是过去几年中邦骤然成为邦际外汇经纪商的香饽饽的一个

　　紧要原故吧。那么众的外汇经纪商如雨后春笋般涌入，邦际的，香港的，或者当地包装成邦际的，一下

　　子都进入了，而个中相当一一面就算还没正在中邦设立办公室，也会设有中文网页做流传，留下欧洲或美

　　洲的联络电话。一个分部设正在芝加哥的欧洲外汇经纪商就曾显示，旧年骤然之间就从中邦涌来了大笔资

　　零佣金及靠返佣点差来保护运营的外汇经纪商将是下个外汇买卖时期的弃儿。较新的买卖科技带来

　　同一的联络买卖，可避免买卖商运用措施和客户对赌。ECN即是这种措施：正在各个银行及外汇买卖平台

　　之间抉择最有利于客户头寸的代价来成交，经纪公司赚取适应低比例的佣金。ECN的上风还正在于它带给

　　了统统客户真正公允的买卖方法，外现了金融墟市的公正规则。比喻说，对冲基金和散户同参预外汇交

　　易，散户通过守旧的佣金商下单，即House,港台有译作“号子”（参睹海南出书社引进的翻译版《股

　　票作手纪念录》）；而对冲基金等对冲买卖员则通过银行下单买卖。散户看到的报价与专业买卖员看到

　　的是有天冠地屦的，不单仅外现正在价差及传输速率上，还外现正在代价的推广及回报上。这种差异决议了

　　正在守旧外汇经纪商中买卖的散户糊口率很低。然而，ECN则把散户与专业买卖员带到了统一个起跑线上，

　　带给客户较大的盈余时机，培育了“小叛乱铁汉”——散户进修体会进而晋升为专业买卖员的有利条

　　ECN平台也真正杀青了杠杆下的套息买卖，给客户带来新的收入由来。例如，目今正在美元日元息差

　　5％独揽的状况下买美元扔日元的投资组合隔夜持仓，客户可能正在50倍或一两百倍的杠杆状况下，收取

　　美元利钱付出日元利钱，赚取息差3.8％。3.8%的年息差宛若并不太有吸引力，然而杠杆放大往后将相

　　当吸引人，一天可能赚取半年（180倍杠杆）或两个月（50倍杠杆）的息差3.8%。科技的区别将带来不

　　同的办事水准。咱们可能用数字来诠释，例如，邦内的守旧银行供给贴牌办事，通过邦际外汇经纪商，

　　可能供给20倍杠杆及或者收取高达20众个点的点差；守旧的经纪商或者供给息差及低杠杆，约20倍，

　　或者很高杠杆，然而利钱当然很少了；而ECN则可能既杀青50倍或更高杠杆，又能供给很大的息差。

　　跟受骗前潮水的买卖科技的成长，经纪商们将给自己的成长巨大带来庞大的角逐力。

　　总而言之，正在邦际墟市的金融行业，一个公司的买卖时间层面的成长定位至合紧要，将决议其异日

　　外汇墟市是环球最大的金融墟市，涵盖的买卖种类征求现货外汇买卖(又称即期外汇买卖)、远期外

　　汇买卖、掉期外汇买卖、外汇期货买卖、外汇期权买卖等等。单日买卖额均匀高达1.9万亿美元，个中

　　OTC衍生品买卖为1.29万亿美元。(以上数据遵照邦际算帐银行2004年考查申报)

　　外汇买卖要紧采用两种方法：一种是买卖所方法。这种方法有固定的买卖场合，如德邦、法邦、荷

　　兰等邦的外汇买卖所，以及实行外汇期货买卖的芝加哥商品买卖所；这些买卖统统固定的交易岁月和营

　　业场合。其它一种是OTC方法。这种方法是24小时运转，没有全体的买卖场合，买卖两边靠电话或网

　　OTC方法是外汇墟市的要紧构制格式。它区别于守旧旨趣上的墟市，并不具有一个中央买卖场合，

　　绝大一面的买卖是通过电话或汇集实行；这种没有同一场合的外汇买卖墟市被称之为“有市无场”。全

　　球外汇墟市每天近两万亿美元的买卖额，即是正在这种既没有主旨算帐体系的监视，也没有政府的管制下

　　早期的TC买卖要紧通过电传、电报和电话等通信方法来杀青。跟着估计机时间和汇集时间的成长，

　　过去只对银行间买卖者怒放的及时报价现正在通过汇集唾手可得，外汇订价变得尤其透后，新闻的传

　　达更有用率。同时，电子买卖也转折了外汇墟市的特色和买卖者行径，新闻的光速传输使得羊群效应正在

　　电子通信汇集)形式；另一种是办事于零售客户的询价(Dealer)和简单做市商(Marketmaker)形式。我

　　ECN是一个电子买卖汇集，买卖者的票据都直接且匿名的挂正在这个汇集上，交易代价由参预这个ECN

　　上的统统买卖者竞价爆发，因而ECN上的代价是实正在的墟市代价。ECN的运营者普通不参预买卖而只收

　　EBS和Reuters是特意针对顶尖银行的专有ECN体系。他们根本上吞没了邦际外汇墟市现货买卖的

　　近70%的墟市份额。EBS要紧为美元、欧元、日元和瑞士法郎的买卖供给电子买卖平台，而Reuters则

　　跟着互联网时间的成长，办事于小型银行、大型投资机构、对冲基金的ECN初步展现，征求Currenex、

　　ECN异日的成长对象将是统一买卖所形式和OTC形式的利益，供给给客户更好的买卖体验。Reuters

　　个中央结算的外汇墟市；通过中央结算，将消重买卖的信用门槛和非墟市危机，使得更众的中小投资者

　　固然 ECN 形式较为公正透后，然而这些“真正的”外汇墟市门槛较高，时时只向大买卖量和高资产

　　净值的金融机构怒放，因而小我投资者要紧透过外汇保障金或邦内实盘实行外汇现货买卖。因为邦内实

　　盘有点差高、单向买卖、无资金杠杆等瑕玷，有体会的外汇投资者时时会抉择外汇保障金买卖。目前，

　　正在邦内比力出名的美外洋汇保障金经纪商征求 FXCM、IFX、CMS 等。

　　与 ECN 的竞价形式区别，外汇保障金买卖时时是采用询价和简单做市商形式。小我投资者面临简单

　　的对家实行询价和买卖，报价的公允性依赖于经纪商的诚信。经纪商自己即是做市商，他们普通先汇总

　　和过滤银行或 ECN 的代价，然后加上我方的利润再报价给客户，所以客户实质上是正在与作市商做买卖(正在

　　ECN 上是与匿名的买卖者实行买卖)。客户看到及买卖的并不是墟市的实正在代价，而且买卖的推广代价由

　　外汇经纪商决议，因而成交代价频频有利于经纪商也就习以为常了。客户的票据进入做市商的体系后，

　　首进步行众头头寸和空头头寸之间的内部对冲，然后将余下的净头寸拿到他们所倚赖的银行或者 ECN 上

　　对冲，也可能一面对冲或者爽快错误冲，这就属于对赌的周围。对赌即是这些做市商们不把统统的净头

　　寸拿到 ECN 或银行去对冲。例如，某家外汇经纪商收到客户 1000 手(外汇买卖单元，时时是指 10 万单

　　位根本货泉)买入欧元/美元的指令和 800 手卖出欧元/美元的指令，那么内部对冲后余下 200 手欧元/美

　　元的净众头头寸，然而该公司答应担当了这一面头寸的墟市摇动危机，并没有把这 200 手欧元/美元净

　　众头头寸放到银行或 ECN 上做一反向买卖，这就叫做和客户“对赌”。正在美邦合联司法准则中并没有硬

　　假使客户的票据能实时十足对冲掉，那么做市商简直不消担当卓殊的墟市危机，得回的收益比力稳

　　定。然而实际中做市商普通或众或少的会实行对赌，这加大了其自己的危机。这种对冲/对赌形式的存

　　正在，意味着正在某些特依时段(例如美邦庞大数据告示的时间，或者墟市代价强烈摇动的时间)，你或者经

　　常性的无法衔尾到经纪商的买卖体系进取行有用急速的买卖，由于此时经纪商很难正在有限本钱区间内及

　　时地把墟市危机转嫁出去，因而爽快限度客户下单或者采用少少其它的方法。这种特依时段通常展现单

　　2004 年的中航油事故与 2005 年的邦储铜事故却有着相仿之处，既投资者都参预了高危机的 OTC 交

　　易(Over The Counter 的缩写，既柜台买卖，又称场社交易)。中航油事故中的陈久霖参预的是场外石油

　　与受正经拘押的期货买卖所的中央式买卖区别，正在 OTC 墟市中小我客户是与一个对家直接告终买卖，

　　是一种点对点的买卖方法, 而且没有同一的算帐机构来声援和拘押这种买卖。因而，OTC 买卖中的非市

　　场危机较高，黑幕买卖遍及且易于被对家利用；正在中航油事故和邦储铜事故中，外界都曾猜忌买卖对家

　　采用了不品德的措施围猎中邦操盘手。因为 OTC 墟市自己的运作特质和各邦金融准则的滞后，决议了其

　　受到的拘押相当有限；例如黑幕买卖正在证券买卖中是属于违法的，但正在 OTC 外汇买卖中，银行运用大客

　　美邦对外汇保障金经纪商并没有酿成有用的拘押，要紧原故是合联立法的掉队。美邦期货墟市拘押

　　授予 CFTC 对正在买卖所和场社交易的期货和商品期权的独一管辖权，同时也授予了它拘押墟市中介

　　并不受 CEA 拘押，除非这些买卖涉及异日正在商品买卖所交割。CFTCA 授予了 CFTC 对期货合约的专属管辖

　　权，然而相合外汇合约的拘押没有给出显着的界定。因为古老的法案早已无法适该当代日月牙异的金融

　　衍生品墟市，因而克林顿政府正在 2000 年同意了 CFMA。CFMA 正在很大水准上松开了对 OTC 衍生品买卖的限

　　制，然而 CFTC 对 OTC 外汇衍生品的管辖权只是被控制正在期货和期权产物上，远期和现货外汇合约并不

　　正在 CFTC 的管辖限度之内。从以上可能看出，美邦这几部司法当初都是针对期货业的拘押而设立的，里

　　面并未探讨到对外汇现货买卖的拘押，所以正在美外洋汇经纪商实行外汇保障金买卖的客户将得不到有用

　　买卖中最紧要的题目即是资金安然。NFA 正在针对 OTC 外汇买卖零售客户的官方流传原料中显着指出：

　　OTC 外汇买卖没有结算机构的担保，客户用于交易外汇和约的入金不受任何拘押机构爱护，且正在停业时

　　不被优先探讨；即使客户的资金由经纪商存放正在具有 FDIC 保障的银行帐户中，正在经纪商停业的处境下

　　假使 RCM 像 Refco FX 相似正在 NFA 和 CFTC 实行注册并受其拘押，邦内客户的资金也相似得不到爱护，

　　乃至连“客户”都算不上。遵照美邦停业法的章程，股票客户或商品客户具有算帐理赔的优先权，因而

　　当经纪商停业时他们保全全盘资金的或者性相当高。然而，因为外汇现货既不属于股票也不属于商品，

　　因而外汇现货客户既不是股票客户也不是商品客户。恰是因为司法名望的缺失，使得正在 RCM 开户的邦内

　　外汇投资者无法正在停业算帐中享有“客户”待遇，只可以无担保债权人的资历进入停业算帐序次，这将

　　外汇墟市 24 小时运转且没有涨跌幅限度，摇动强烈的时间正在一天之内就有或者走完日常几个月才

　　能抵达的运动幅度。外汇的走势受浩瀚要素影响，没有人能切当地决断汇率的走势。正在持有头寸的时间，

　　每种投资都包括危机，但因为外汇保障金买卖采用了高资金杆杆形式，放大了吃亏的额度。加倍是

　　正在利用高杠杆的处境下，即使展现与你的头寸相反的很小转化，城市带来重大的吃亏，乃至征求统统的

　　开户资金。因而，用于这种图利性外汇买卖的资金务必是危机性资金；也即是说，这些资金即使全盘损

　　固然大一面经纪商有备用的电话买卖体系，但外汇保障金买卖要紧仍旧通过互联网实行买卖。因为

　　互联网自己的特色，因而或者展现无法衔尾到经纪商买卖体系的的征象，正在这种处境下，客户或者无法

　　下单，或无法至损现有的头寸，这将导致无法意料的蚀本的展现。经纪商对此是免责的，乃至经纪商的

　　买卖体系展现当机他们也不会担当职守。同样，邦内银行的实盘买卖关于此类危机也是免责的，这正在交

　　另外，前面一经提到，无论是邦内实盘外汇买卖，仍旧外洋外汇保障金买卖，正在某些特依时段(比

　　如美邦庞大数据告示的时间，或者墟市代价强烈摇动的时间)无法衔尾到经纪商的买卖体系进取行买卖

　　外汇保障金经纪商声称不收佣金，然而收取 3 到 5 个点的点差(spread, 汇率的买入代价和卖出价

　　格之间的差额)，假使按交易 1 手合约估计，也即是相当于付出了 30 美元到 50 美元的买卖本钱。所谓

　　经纪商时时首肯给客户固定的点差，然而如许经纪商就担当了卓殊的危机。由于 ECN 的点差不是固

　　定的，会跟着墟市的买卖活动水准而改变；例如欧元/美元正在时时处境下为 1 个点，但正在某些特定处境

　　下点差或者会放大到 5 个点，乃至几十个点差。平常墟市情况下，经纪商以 3 个点差出售给客户，然后

　　以 1 个点差的本钱放到 ECN 上对冲掉客户头寸，这之间有足够的利润空间。但当 ECN 上的点差很高的时

　　候，经纪商假使把客户票据放到 ECN 上对冲实质上就酿成亏钱了。这即是为什么客户正在某些光阴无法登

　　陆到买卖体系实行买卖的原故之一，由于经纪商无法正在有限本钱区间内实时地把墟市危机转嫁出去，所

　　经纪商时时首肯客户所睹到的代价既是可能速即成交的代价,而且保障推广止损/止赢单，平常处境

　　下切实可能杀青。然而各级其余外汇现货 ECN 上都不保障止损，经纪商首肯不滑点和保障推广止损/止

　　赢单，也就意味着他们担当了必定卓殊危机。当行情摇动强烈时，危机假使凌驾了经纪商的担当才略，

　　FXCM 公司就也曾正在实行生意推介时，首肯其买卖平台可认为客户供给不滑点推广及客户的止损/止

　　赢单保障推广。但 NFA 正在对 FXCM 的搜检中创造，当行情强烈摇动时，客户的下单不必定能以原价成交，

　　止损/止赢单也或者无法准确推广。所以，NFA 贸易操守委员会以为 FXCM 及其代办商利用了具有误导和

　　前面提到过，邦际顶尖银行要紧正在 EBS 和 Reuters 上买卖，这上面的代价才是实正在的外汇墟市代价。

　　外汇保障金经纪商时时不足资历正在上面买卖，他们普通从某家银行或某个数据商拿到代价数据，过滤加

　　工后再报价给客户，因而客户从经纪商看到的报价普通都是延迟的。ECN 上的点差是浮动的，欧元/美元

　　的点差时时正在 1 点，而经纪商的点差是固定的，欧元/美元的点差正在 3 点，如许的报价显着不或者是银

　　为保障客户的资金安然， NFA 央浼 FCM 将客户保障金与自有资金的账户隔离，且 FCM 该当正在隔绝账

　　户(Segregated Account)中存入预备金。隔绝账户指孤单存放客户保障金的专用账户。预备金是 FCM 的

　　自有资金，数目与客户保障金量成正比。NFA 的账户隔绝央浼是提防 FCM 移用客户保障金的有用措施。

　　正在瑞富停业事故中，其子公司 Refco LLC 的期货客户依旧可能自正在提款，这即是隔绝帐户的收获。

　　然而，NFA 只是对从事期货买卖的买卖商央浼创修隔绝帐户，并没有央浼从事 OTC 外汇现货买卖的

　　买卖商为客户创修隔绝帐户。因而外汇保障金经纪商宣扬他们为客户供给隔绝帐户只是一种流传措施；

　　假使经纪商真的将客户保障金孤单存管，也可能随时移用，由于没有任何机构拘押这种行径

　　金数，可能看出前三个外汇经纪商都是零。(报外数据来自 CFTC 官方网站)

　　某些外汇经纪商宣扬正在其公司开户的客户的资金受到联邦存款保障公司(Federal Deposit

　　FDIC 的要紧机能是存款保障，它为全美 9900 众家独立注册的银行和积蓄信贷机构的 8 种存款账户

　　供给限额 10 万美元的保障，正在银行停业的处境下(而非正在外汇经纪商停业的处境下)为储户供给必定额

　　度的积累；而且 FDIC 只对支票账户、积蓄账户、存单、退歇金账户等银行存款账户实行保障，对协同

　　基金投资、股票、债券、邦库券等其他投资产物不予保障。SIPC 则是对质券投资者实行爱护的，OTC 外

　　因而“受 FDIC 或 SIPC 爱护”只是一种流传措施罢了。目前美邦没有任何投资者爱护基金对从事 OTC 外汇现货买卖

　　ECN 形式的公司早期根本上以高端客户为主，零售客户很少。近来跟着科技的成长，一面公司初步

　　看重零售墟市了。瑞士的 DUKASCOPY 便是个中之一。早期没有 5 万美元时开不了户的。现正在门槛已

　　经大大的消重为 1000 美元。是外汇投资最佳的选着。其据有以下上风：1：资金安然（瑞士司法章程，

　　正在银行开户的客户据有 10 万瑞郎的保障，也即是说，低于 10 万瑞郎以下的客户，假使 DUKASCOPY

　　写 IA 号不会补充您的任何本钱。假使不写 IA 号，没有返佣金，还得不到相应的办事。对您来说，是

　　页，第 7，8，9，10，17，18 需求订立地址，日期姓名。第 19 页需

　　水电缴费单等含有地点的单据等。地点要与正在 Dukascopy 注册的地点相