在旧金山举行的美银科技会议(6月4日)上与首席财

　　在旧金山举行的美银科技会议(6月4日)上与首席财务官Ewout Steenbergen进行了问答讨论_浦汇 开户正在旧金山进行的美银科技聚会(6月4日)上与首席财政官Ewout Steenbergen举行了问答会商，并揭橥相应探求陈说。基于市盈率相关于史书均匀秤谌的考量，美银重申对该股“中性”评级，鉴于有利的邦际结构和行业倍数扩张，将主意价从5,580美元上调至5,820美元。

　　该公司正在会上未供给财政更新，但会商夸大了Booking的环球影响力和众样性——50%的间夜预订来自欧洲，25%来自亚洲。经管层对其长远8%的预订量和收入拉长框架以及13%-17%的每股收益增速充满决心，这一拉长动力合键来自于高于行业均匀秤谌的间夜数增速、新拉长机缘、用度经管和股票回购。经管层还会商了要害投资预备，搜罗正在美邦市集打制自有AI署理的预备。

　　美邦市集面对少少相对的寻事，但Booking的环球营业中，美邦游历市集正在2025岁首被指出存正在少少题目，而其他市集并未显露形似的情景。美邦市集受到少少游历走廊(游历途径或区域)游历量淘汰的影响，同时低端游历消费也面对肯定压力。

　　Booking指出，其来自美邦的间夜预订量占比为低两位数(比如10%-15%)，而其环球营业的众元化正正在抵消特定游历走廊的压力。美银以为宏观基调是设备性的。

　　Booking夸大了通过坐蓐力预备和营销杠杆告终利润率拉长的机缘，同时将平均拉长投资(1.7亿美元)。合键拉长周围搜罗：1)广告收入，2)体验营业(远大的潜正在市集、高毛利率和低获客本钱机缘)，3)通过当地化付出和品牌营销运动拓展亚洲市集，4)正在更众区域扩展OpenTable搜集，5)天生式AI材干。

　　Booking犹如对其8%的营收拉长和13%-17%每股收益拉长的长远前景充满决心。公司以为，其收入拉长将受益于住宿市集的寻常拉长(高于美邦邦内坐蓐总值GDP的拉长率)，以及一连向正在线预订的蜕化和另类住宿(Alternative Accommodation，AA)间夜数的强劲拉长。后者正在统统市集的增速都超越了中央/客栈预订间夜数的拉长。

　　经管层还估计，将供给“安谧的”股东回报(股票回购和股息)，美银以为这将取得投资者的青睐，并或许有助于正在宏观经济境遇不佳时代低浸股价震荡性。

　　天生式AI是公司的重心合怀周围，联系投资旨正在告终技能根源步骤当代化和数据代币化，擢升内部效劳(更加是客户效劳)，并与OpenAI和微软等合键技能供给商作战团结相干(这些平台或许成为比古板摸索更大的流量天生平台)。经管层外现，公司正正在斥地基于其深挚客户数据的游历专属AI署理。

　　依据安谧的邦际游历市集和自2月今后有利的外汇走势，营业定位优异，主意价小幅上调。美银以为第二季度事迹希望抵达/超越预期。然而，该股目前的市盈率为22倍(基于2026年预期)，高于史书均匀秤谌(19倍)，且下半年间夜数拉长的同比基数将变得更具寻事性。鉴于有利的邦际结构和行业倍数扩张，该行将主意价从5,580美元上调至5,820美元(基于更高的23倍市盈率，原22倍)。基于市盈率相关于史书均匀秤谌的考量，美银重申“中性”评级。